Ketika stabilitas pasar diuji, akuntabilitas institusi menjadi kunci menjaga kepercayaan investor di tengah tekanan global dan domestik
Oleh : Helmi Rifai, SH
Pengunduran diri Direktur Utama Bursa Efek Indonesia (BEI) di tengah gejolak pasar saham nasional menandai satu fase penting dalam perjalanan pasar modal Indonesia.
Langkah ini bukan sekadar pergantian kepemimpinan, melainkan refleksi dari dinamika yang lebih dalam, ujian terhadap tata kelola, kredibilitas institusi, dan kesiapan pasar menghadapi tekanan global yang kian kompleks.
Dalam beberapa hari terakhir, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami koreksi tajam disertai lonjakan volatilitas. Arus keluar dana asing, sentimen global yang memburuk, serta sensitivitas investor ritel menciptakan tekanan berlapis. Di tengah situasi tersebut, keputusan mundur diambil, sebuah langkah yang sarat makna simbolik dan strategis.
Tanggung Jawab di Atas Kepentingan Jabatan
Secara teoritis, fluktuasi pasar bukan tanggung jawab tunggal seorang direktur utama bursa. Pasar bergerak mengikuti mekanisme penawaran dan permintaan yang dipengaruhi faktor global dan domestik. Namun, dalam praktik tata kelola modern, kepemimpinan bursa memikul tanggung jawab moral untuk menjaga kepercayaan publik.
Pengunduran diri ini dapat dibaca sebagai bentuk akuntabilitas personal yang dimaksudkan untuk meredam ketidakpastian lanjutan. Di mata investor institusi, terutama asing, stabilitas pasar tidak hanya diukur dari pergerakan indeks, tetapi dari kejelasan kepemimpinan dan konsistensi tata kelola. Dalam konteks inilah, langkah mundur justru menjadi sinyal bahwa pasar modal Indonesia menempatkan integritas institusi di atas kepentingan individu.
Pasar Global Bergerak, Bursa Tak Bisa Reaktif
Tekanan terhadap IHSG tidak terjadi dalam ruang hampa. Normalisasi kebijakan moneter global, konflik geopolitik, serta pergeseran portofolio ke aset safe haven membuat pasar negara berkembang berada dalam tekanan berkelanjutan. Dalam situasi seperti ini, BEI dituntut tidak hanya responsif, tetapi juga antisipatif.
Pergantian pucuk pimpinan harus diiringi dengan kesinambungan kebijakan dan komunikasi pasar yang jelas. Tanpa arah yang tegas, kekosongan kepemimpinan justru berpotensi memperdalam ketidakpastian dan memperlemah kepercayaan investor.
Koreksi tajam IHSG membuka kembali persoalan lama pasar modal domestik. Kedalaman pasar yang terbatas, konsentrasi likuiditas pada saham tertentu, rendahnya free float sejumlah emiten, serta dominasi perilaku spekulatif investor ritel membuat pasar rentan terhadap guncangan.
Tanpa pembenahan struktural, setiap tekanan global akan selalu diterjemahkan menjadi volatilitas berlebihan di pasar domestik. Ini bukan semata persoalan sentimen, melainkan desain pasar yang perlu diperkuat.
Pengunduran diri Dirut BEI seharusnya menjadi momentum untuk melakukan koreksi arah. Fokus kebijakan pasar modal tidak boleh berhenti pada upaya menahan indeks, tetapi harus diarahkan pada reformasi jangka menengah dan panjang.
Beberapa agenda yang mendesak antara lain peningkatan kualitas emiten dan free float, penguatan mekanisme pengendalian volatilitas, perluasan peran investor institusi domestik sebagai penyangga pasar, serta peningkatan literasi dan perlindungan investor ritel. Di atas semua itu, transparansi dan konsistensi komunikasi pasar menjadi kunci.
Menjawab Ujian Kedewasaan Pasar
Pasar modal yang matang tidak diukur dari seberapa jarang ia bergejolak, melainkan dari seberapa cepat dan terukur ia merespons krisis. Mundurnya Direktur Utama BEI adalah ujian bagi seluruh ekosistem pasar modal,regulator, pelaku pasar, dan investor,untuk menunjukkan kedewasaan kolektif.
Di tengah dinamika global yang semakin tak menentu, pasar modal Indonesia dituntut bukan hanya bertahan, tetapi bertransformasi. Kepercayaan adalah mata uang paling mahal di pasar keuangan. Menjaganya adalah tugas bersama.
Penulis adalah Jurnalis & Investor Pasar Modal Indonesia
